Por Marc Deschenaux
Podemos legitimamente perguntar-nos se os títulos tradicionais estão equipados o suficiente para responder às necessidades do investidor moderno. Você não está farto de investir em cestas de títulos ou nas grandes 500 empresas afortunadas que são cestas de filiais?
Até agora, a securitização da propriedade intelectual tem significado apenas usá-la como garantia como David Pullman, o banqueiro que criou e vendeu o Bowie Bonds, também conhecido como Pullman Bonds. Estas obrigações eram títulos garantidos por activos que utilizavam as receitas actuais e futuras de álbuns gravados pelo músico David Bowie como garantia.
Imagine a possibilidade de investir seletivamente em um filme, uma patente, uma música, um livro, ou em um design em que você realmente acredita. Imagine se livrar da maior parte do lado negro do fator humano, como má gestão ou gastos excessivos... Não seria ótimo?
Entra na minha invenção: Títulos de Propriedade Intelectual ou "IPS" !
Definição
Os Títulos de Propriedade Intelectual são Pvalores mobiliáriostambém conhecido como um PCertificados de cú ou Pay-Through Securities.
Um Segurança da Propriedade Intelectual segurança é um fluxo de royalties apoiado por um ativo de propriedade intelectual, como um filme, uma patente, uma música, um livro, um desenho ou qualquer outra propriedade intelectual registrada.
Um intermediário de serviço cobra os pagamentos de royalties do emissor e, após dedução de uma pequena taxa de gestão, remete-os ou passa-os para os detentores dos títulos de propriedade intelectual.
O termo Segurança da Propriedade Intelectual diz respeito ao processo de transação de securitização da propriedade intelectual. Ela envolve um ou mais ativos de propriedade intelectual. Origina-se com os pagamentos do licenciado, que passam por uma sociedade de cobrança antes de serem liberados para o investidor.
Lançamento de Títulos de Filme
O primeiro tipo de IPS que pretendemos lançar é um certificado de cinema, no qual os pagamentos dos distribuidores e licenciados de cinema passam por uma sociedade de cobrança antes de chegarem aos investidores.
Um IPS como qualquer outro é um derivado baseado em certas correntes de royalties e que dá ao investidor o direito a uma parte desses royalties. Os fluxos de royalties surgem de ativos subjacentes, que podem incluir quaisquer ativos de propriedade intelectual, como já mencionado acima.
Composição de uma Segurança da Propriedade Intelectual
Cada segurança pode representar desde um único ativo de propriedade intelectual até um grande número de ativos de propriedade intelectual em qualquer combinação.
Quando há uma série de ativos de propriedade intelectual, estes podem ser de diferentes tipos como o portfólio de direitos combinados em um filme, incluindo direitos de imagem, direitos musicais, etc...
Os pagamentos são feitos aos investidores periodicamente, correspondendo aos prazos de pagamento estabelecidos nos contratos de licenciamento ou distribuição do filme.
Riscos associados a títulos de propriedade intelectual
O risco de incumprimento das dívidas associadas aos títulos é um factor sempre presente, uma vez que o não pagamento por parte do devedor resulta em rendimentos mais baixos. Se um número suficiente de devedores inadimplir, os títulos podem essencialmente perder todo o valor.
Outro risco está directamente ligado às taxas de juro actuais. Se as taxas de juros caírem, há uma maior probabilidade de que as dívidas correntes possam ser refinanciadas para tirar proveito das baixas taxas de juros. Isto resulta em pagamentos de juros menores, o que significa rendimentos mais baixos para os investidores em títulos pass-through.
O pré-pagamento do lado do devedor também pode afetar os retornos. Se um grande número de devedores pagar mais do que os pagamentos mínimos, o montante de juros acumulados sobre a dívida é menor. Em última análise, estes pagamentos antecipados resultam em menores retornos para os investidores de títulos. Em alguns casos, os empréstimos terão penalidades de pré-pagamento que podem compensar algumas das perdas baseadas em juros que um pré-pagamento irá causar.
Por Marc Deschenaux
